分析線上渠道寵物食品不同價格帶的產(chǎn)品，優(yōu)質(zhì)配料是寵物食品產(chǎn)品力的決定性因素，從貓犬動物本性出發(fā)，寵物食品的配料追求高肉量、鮮品質(zhì)、少添加。憑借不輸于海外大牌的優(yōu)質(zhì)成分，國貨寵食品牌已基本占據(jù)了中端價格帶的寵物食品市場。而產(chǎn)品的相對同質(zhì)化也使得中端產(chǎn)品的競爭格局較為激烈。

高端主糧與濕糧或成為下一個內(nèi)資廠商的競爭價格帶。

  寵物主糧：追求高肉量鮮品質(zhì)  

寵物主糧作為寵物的日常主要食品，具備高粘性與高復(fù)購的特點。優(yōu)秀的寵物主糧需要兼顧廣泛的適口性與健康的成分，從貓犬的動物本性出發(fā)，新鮮的品質(zhì)與高含肉量是較為公認的優(yōu)質(zhì)寵物主糧配方。

在當(dāng)前寵物主糧的配方中，可以看到以下兩大趨勢：

1、凍干糧與風(fēng)干糧對膨化糧的混合補充；

2、鮮肉配方對凍肉與肉粉的替代。以貓主糧為例分析價格帶分布，凍干添加以及鮮肉成分給產(chǎn)品帶來了顯著的溢價。

目前來看，中端價格帶主糧已基本被國貨占據(jù)，且在凍干添加與鮮肉成分上領(lǐng)先于同價位海外大牌，犬主糧市場亦體現(xiàn)出同樣特點。未來國貨寵物食品品牌或通過配料的繼續(xù)升級以及消費者心智的持續(xù)打造，挑戰(zhàn)海外大牌在高端主糧的地位。

寵物零食：貓濕糧呈現(xiàn)主糧化發(fā)展趨勢，犬肉干產(chǎn)品相對同質(zhì)化

貓濕糧(罐頭)既可以作為寵物零食，也可以作為其主食。與膨化糧相比，主食類濕糧可以幫助寵物攝取更多水分，而且與膨化糧相比，濕糧不需要大量碳水化合物幫助其成型，就干燥成分而言，其肉含量相對更高。當(dāng)前濕糧部分取代干糧成為主糧是貓寵物食品的一大趨勢。通常而言，主食罐相對零食罐的營養(yǎng)成分更為均衡與全面，價格也更高。

當(dāng)前國產(chǎn)零食罐與主食罐基本占據(jù)了中端的貓濕糧市場，巔峰與K9 等海外進口大牌憑借高品質(zhì)的肉類原材料立足高端市場。例：2021 年10 月中寵旗下ZEAL 品牌發(fā)布0 號主食罐，其與巔峰同廠生產(chǎn)。其產(chǎn)品基本復(fù)刻了巔峰罐頭產(chǎn)品類型，包括雞肉、牛肉、羊肉等基礎(chǔ)款以及高價的鹿肉款，其配方也具備較高的類似程度，隨著持續(xù)的市場推廣與渠道鋪設(shè)，未來或占據(jù)更大的高端濕糧主食罐市場份額。

  內(nèi)資廠商產(chǎn)能大幅擴張，主糧與濕糧市場競爭或更為激烈  

分析寵物主糧與零食不同價格帶的主要產(chǎn)品來看，國產(chǎn)寵物品牌已在中端價格帶領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，而產(chǎn)品的相對同質(zhì)化也使得中端產(chǎn)品的競爭格局較為激烈。目前由渴望、愛肯拿、巔峰等海外廠商主導(dǎo)的高端寵物食品市場或成為下一個內(nèi)資廠商展開競爭的價格帶。內(nèi)資寵物食品企業(yè)在近年開始新一輪融資，大幅擴張產(chǎn)能。例如：乖寶寵物與福貝寵物均在2021 年提交招股說明書(申報稿)計劃上市，佩蒂股份與中寵股份則在2021 年5 月與2022 年3 月公告可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，融資募投去向主要為高品質(zhì)主糧與濕糧生產(chǎn)。

隨著主要內(nèi)資寵物食品公司的產(chǎn)能大幅擴張，預(yù)計未來中端價格帶產(chǎn)品競爭或更為激烈。

來源：長江證券